创业板首个未盈利IPO名堂亮相：固态硬盘商大普微携“非常表决权”安排获受理

千呼万唤始出来

6月27日，深交所受理了深圳大普微电子股份有限公司（下称“大普微”）的创业板IPO受理，保荐机构为国泰海通（601211.SH）。

这是创业板受理的首单未盈利IPO名堂。

2024年，大普微的归母净蚀本达到1.91亿元。

之是以不错未盈利的状态通知创业板IPO，是因为大普微弃取的是区别盈利有所要求的第三套门径，即“瞻望市值不低于50亿元，且最近一年贸易收入不低于5亿元。”

值得一提的是，固然早在2020年深交所便开辟了该上市门径，但一度处于“暂不试验”的状态，万古期来未有企业通过该门径通知。

这意味着，大普微成为创业板第三套门径的“第一个吃螃蟹”尝鲜者。

突破性还在于，大普微是创业板受理的第二单非常表决权IPO名堂。

在此之前，仅有厦门好意思柚股份有限公司聘用该股权架构通知创业板IPO，但最终并未得胜。

字据安排，大普微的实控东说念主杨亚飞散伙的大普海德、大普海聚所握有公司股份为非常表决权的股份，其所领有的每一股闲居股份相等于10股表决权。

这就意味着，固然二者预料握有的股份仅为16.71%，但对应的表决权可达到66.74%。

从基本面来看，尽管尚未盈利，但大普微的行业地位卓然。

大普微主要产物系企业级SSD（固态硬盘），是国内少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研智力并完了批量出货的半导体存储产物提供商。

在IDC统计的国内企业级SSD市集结，2023年大普微出货量位居第四，市集份额达到6.4%。

企业级SSD主要把握于AI、云接洽等场景。跟着连年来AI大模子等卑劣把握场景发展，关于不错承载海量数据（维权）的企业级SSD需求在握续飙升。

Forward Insights统计，2022年环球企业级SSD市集限制为204.54亿好意思元，瞻望2027年将达到514.18亿好意思元，年复合增长率达到20.25%。

本年以来，大普微的产物通过了DeepSeek、Nvidia、xAI三家环球AI头部前沿公司测试导入，后续有望慢慢放量。

往时三年的数据来看，大普微照实增长马上。

大普微的企业级SSD销量从2022年的11.12万片暴增至2024年的28.53万片，时间增长了156.56%；同时收入亦从5.57亿元飙升至9.62亿元。

不仅如斯，大普微已有减亏迹象，2024年同比减亏近7成。

此番IPO，大普微筹谋召募18.78亿元投向“下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化”、“企业级SSD模组量产测试基地”以及补充流动资金等名堂。 

破损各种前例的大普微正在给行业带来更多信心。

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事实上，近期策略端已对未盈利名堂的IPO有所“松口”。

在2025陆家嘴论坛上，证监会主席吴清文牍创业板郑重启用第三套门径，相沿优质未盈利翻新企业上市。

这大致齐给投行带来更多契机。

“创业板第三套门径的启用相同标识着监管对未盈利翻新企业的包容性权贵升迁，为新样式、新业态的蚀本企业在A股上市提供了更多潜在契机。天然这齐要求咱们投行再行谛视名堂筛选逻辑，要点眷注企业技艺卓著性、市集空间及团队智力，而非单纯依赖财务接洽。”一位国泰海通证券资深专科东说念主士向信风暗意。

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