摩根大通：好意思联储或犯下“危急短处”，看好黄金和非好意思想法！

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　　开头：金十数据

　　摩根大通首席策略师训诲，四大约素将推高好意思国通胀至3.5%，投资者可抓有黄金与外洋资产以对冲风险！

　　摩根大通资产处罚首席环球策略师大卫·凯利（David Kelly）在发布最新通胀测度时指出，好意思联储若秉承“先下手为强式降息”这一危急策略，可能燃烧通胀。他提议投资者通过黄金等另类资产及非好意思想法终了多元化树立以侧目风险。

　　凯利写谈：“通胀虽受关税推升，但会被能源价钱走低、住房通胀回落及环球经济疲软部分对消。到2026年上半年，随同好意思元贬值、劳能源枯竭及财政刺激的重复效应，通胀坚硬硬保管在2%指标上方。若中期选举前再加码刺激战术，通胀恐进一步被激化。”

　　他止境训诲，尽管通胀与职业数据均不支柱降息，但迫于政事压力，好意思联储可能本年降息50基点（9月和12月各降息25基点 ）、来岁再降75基点。这种“危急逻辑”可能侵蚀好意思元信用根基。

　　他指出：“短期降息或立即推高遥远利率，因为市鸠合认定好意思联储在向政事压力屈服。”

　　他列举四大通胀推手：

好意思元年内贬值7%，抬升非能源入口价钱； 外侨端正收紧劳能源供给，时薪增速或打破现时3.9%水平； 2026财年的1310亿好意思元减税规画可能刺激消耗需求； 2025年底或再现财政刺激为中期选举铺路。

　　摩根大通测算裸露，好意思国入口商品平均静态关税税率已达17.4%，但因入口商转向墨西哥等低税率开头地，实际灵验税率峰值约为14.4%——仍远超2024年的2.4%。

　　凯利指出：“新关税老本将有50%在改日三个月转嫁给消耗者，鼓动第四季度物价同比增幅独特加多1个百分点。若税率保管不变，这一影响将抓续至2026年二季度。”

　　研究上述要素，好意思国CPI同比涨幅将从7月的2.8%升至四季度3.5%，中枢PCE通胀同时由2.6%升至3.3%。

　　凯利强调，往日六年好意思国房价中位数暴涨51%，标普500指数飙升111%，远超CPI 26%的涨幅：“超低利率虽创造家庭钞票，却埋下资产泡沫隐患。好意思联储若无间向市集注入流动性，可能形成更严重的金融失衡。”

　　摩根大通环球投资策略主宰格蕾丝·彼得斯（Grace Peters）5月曾预言黄金将跑赢大盘，如今该即将12个月指标价从3500好意思元上调至4000好意思元。

　　彼得斯默示：“新兴市集央行增抓与ETF零卖买入形成双轮出手，重复珠宝和科技需求韧性，黄金结构性牛市未改。”

　　凯利提议：“在通胀强硬与战术不细目性的夹攻下，树立非好意思货币计价资产及抗通胀另类资产，才是2025年投资组合的最优解。”

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