华林证券中报：经纪与自营业务高增 投行与资管业务仍未起量 大鼓吹反复质押股份 屡收罚单默契内控合规风险

　　出品：新浪财经上市公司照应院

　　作家：光心

　　跟着8月扫尾，各家券商半年报矍铄出炉。据中证协9月1日袒露的券商2025年上半年度打算情况，上半年全行业营收同比高增23.47%至2510.36亿元，净利润同比高增40.37%至1122.80亿元，完毕盈利高增。

　　150家券商中，有128家完毕盈利。

　　分业务口径来看，由于2025年上半年股票商场不竭强势，日均股基往还额同比增长63%，自营业务与经纪业务弹性充分开释，成为事迹增长的主要驱能源。其中，代理营业证券业务净收入（含往还单位席位租出）完毕688.42亿元、同比增长48.22%，证券投资收益（含公允价值变动）完毕1002.42亿元，同比增长21.33%。

　　而与此同期，IPO阶段性压力抓续，全行业证券承销与保荐业务净收入143.21亿元、财务照应人业务净收入22.01亿元，同比微增、抓平。

　　受行业复苏影响，华林证券2025年上半年完毕事迹高增，营收、归母净利润折柳同比增长35.15%、172.72%。公司事迹高增主要依赖经纪和自营业务，公司利息净收入增长有限，投行、资管等其他业务占比又极小，难以孝顺事迹增量。

　　此外，华林证券控股鼓吹和第二大鼓吹比年来屡次质押股份，且2024年以来华林证券因风控违纪、尽调不足等问题收到多张罚单，苛刻柔顺相应流动性风险和内控合规风险。

　　经纪与自营业务最先事迹高增 投资收益主要由限度最先

　　2025年上半年，华林证券录得营收8.35亿元，同比增长35.15%，完毕归母净利润3.36亿元，同比增长172.72%，营收与归母净利润均达到2022年以来的高点。

　　分业务来看，公司事迹高增主要由经纪业务和自营业务最先。其中，经纪业务手续费净收入为3.28亿元，同比增长51.80%；投资收益为2.22亿元，同比增长34.55%。二者孝顺了上半年营收的70.42%。（注：投资收益=投资净收益-春联营企业和协作企业的投资收益+公允价值变动净收益）

　　其他业务来看，上半年公司投资银行业务手续费净收入、钞票治理业务手续费净收入、利息净收入折柳同比+65.71%、-45.44%、+12.09%。其中，投行业务主要收入源流于新三板挂牌公司抓续督导费及财务照应人费，虽完毕高增，但由于基数较小，仅孝顺816.67万元的营收，占比不足1%。

　　将投资收益进行拆分，可发现其主要来自于治理其他债券投资、繁衍金融器具得回的收益，二者折柳孝顺1.19亿元、0.65亿元，共占投资收益的82.93%。

　　投资收益率角度来看，高基数下投资收益率有所下落。2025年上半年，华林证券投资收益率为2.79%，在申万证券III行业分类50家A股上市券商中排行第6。上年同期，华林证券投资收益率为4.50%，在50家A股上市券商中排行第2。（注：投资收益率=投资收益/（（期初金融投资+期末金融投资）/2））

　　本期投资收益增长主要由投资限度带动。结束2025年半年报，华林证券金融投资限度为

　　117.06亿元，较岁首增长196.76%。其中，其他债券投资大幅增长824.34%至96.57亿元，孝顺主要增量。

　　具体来看，华林证券增配无数单据钞票，其他债权投资中单据较岁首增多43.87亿元，此外增配金额相比高的钞票为同行存单、金融债、国债，折柳较岁首增多17.26亿元、10.26亿元、6.50亿元。场地债和其他债券有所减抓。

　　大鼓吹反复质押股份 前年以来收多张罚单

　　比年来华林证券大鼓吹屡次质押公司股份。

　　据公司2025年6月27日发布的最新的质押公告，华林证券控股鼓吹立业集团的累计质押股份数目达5.91亿股，占所抓股份比例超1/3，占公司总股本比例超1/5。

　　此外，公司第二大鼓吹怡景食物一样屡次进行质押妥协押。据2024年11月16日的最新联系公告，怡景食物的累计质押股份数目为2.40亿股，占所抓股份的比例接近1/2，占公司总股本比例为8.89%。

　　据Wind信息，立业集团建设于1995年，从事的业务包括电力变压器分娩销售、锂电板分娩销售、生物制药分娩销售、证券业、金融及股权投资行业等。林立和钟菊清折柳抓有99.67%和0.33%的股份。

　　而怡景食物莳植于1995年，是大型的饮用水分娩企业。张则胜和张育民折柳抓有84.7%和15.3%的股份。

　　此外值得戒备的是，2024年以来华林证券因风控违纪、尽调不足等问题收到多张罚单。

　　2024年1月，华林证券收到中国证券监督治理委员会西藏监管局《行政监管措施决定书》，因“存在个别资管居品投资最终投资者的关联债券，具有通谈业务特征”等问题，条目责令改正并暂停新增私募钞票治理居品备案6个月。

　　2024年5月，华林证券因在事迹预报中未琢磨红博会展仲裁案存在的风险迹象、未准确计提业务及治理费，导致2023年年报事迹预报与2023年龄迹预报修正公告中的归母净利润存在较大互异，被西藏证监局出具警示函，并条目提交书面整改禀报。

　　2024年8月，华林证券因存在月度风险适度方向监管报表填报不准确，风控方向超标；业务数据报送不准确；多份情况阐述前后不一致；东谈主员任免及执业经历治理存在彰着时弊等问题，被西藏证监局条目责令限期改正、责令增多里面合规查验的次数并提交合规查验禀报。

　　2025年3月，中国证监会下发《对于对华林证券股份有限公司、朱文瑾、葛其明采选监管语言措施的决定》。经查，发现华林证券个别形状守法走访不充分；质控、内核核查把关不严；立项法子不按序等问题。证监会条目华林证券合规进展东谈主、朱文瑾、葛其明收受监管语言，条目华林证券设置健全和严格奉行投行业务内适度度、责任历程和操作按序，并向西藏证监局提交书面问责禀报。

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