华润啤酒老帅离场：“勇闯海角”的迷惑者，豪赌白酒留住残局

　　（文/朱说念义 裁剪/张广凯）

　　800亿鸿沟的啤酒巨头，其灵魂老帅倏得决定“隐身”离场。

　　6月27日，华润啤酒（股票代码：00291.HK）发布公告称，董事会主席侯孝海“因专诚进入更多时候于个东说念主安排”，决定辞去该公司董事会主席职务，且不再担任董事会手下财务委员会主席、践诺委员会以及购股权总务委员会成员职务，自本年6月27日召开的董事会会议闭幕时起奏效。

　　侯孝海辞任后，华润啤酒董事会主席职位将暂时悬空，该公司践诺董事及总裁赵春武将暂时承担过渡期内董事会主席的办事及办事。同期，华润啤酒正在物色具备符合专科资历或关系专长的合适东说念主选。

　　而回来中国啤酒行业的发展经由，侯孝海是一个无法绕开的流弊东说念主物。在华润啤酒任职技巧，他曾一手主导了啤酒业务的高端化转型，竖立了让公司登顶行业龙头的高光时刻；但也因大手笔收购白酒业务，其推崇最终却不尽如东说念见识，而堕入争议。

　　关于侯孝海接下来的去处，据《红星成本局》报说念，并非如市集传言“去喜力啤酒担任高管”或“回成齐创业”，而是可能会去当领导。不外，个东说念主的回身概况尚还容易，但华润800亿的啤酒巨舰改日将驶向何方？背后的百亿白酒棋局又是谁来续招？这齐是牵动市集神经的重心话题。

　　侯孝海

　　凭借“勇闯海角” 改写啤酒表情

　　回来华润啤酒的崛起轨迹，侯孝海的名字险些聚首了每一个流弊节点。

　　公开尊府领略，华润啤酒从1993年并购“沈阳啤酒厂”启动认真起步，其后通过“蘑菇计谋”和“沿江沿海”计谋，连续并购了百家啤酒企业，最终造成一家啤酒巨头。2000年前后，其启动简直意旨的走向寰球。

　　就在2001年，侯孝海，这位降生于山东潍坊的东说念主大毕业生，通过社会招聘加入华润雪花，至此启动了他与华润啤酒相互建设的二十余载。彼时，中国啤酒还处于赛马圈地的并购波浪中，华润雪花啤酒尚处初创期，侯孝海身处下层销售岗亭，负责分销与品牌处治，深度参与雪花寰球品牌修复。

　　只是四年后，他初度提议将“勇闯海角” 看成雪花啤酒的寰球性引申行动，并以“探索雅鲁藏布江”等场景化营销破圈，为雪花插上了起飞的翅膀。这是啤酒行业第一个原创性、主题明晰、寰球性参与的啤酒引申行动，同庚雪花单品牌销量达到158万千升。

　　2006年，他又创造了“非奥运营销表面”，组织实施世界杯营销构兵，让雪花借重成为了非官方援救商中的最大赢家。经此一役，雪花夺得寰球销量第一的行业地位，“勇闯海角”晋升改写行业表情的超等大单品，侯孝海也因此有了“中国非奥运营销第一东说念主”之称。

　　下一场漂亮的构兵，发生在区域市集。2009年，侯孝海被派往四川“救火”。面对百威、燕京啤酒的围攻，他硬生生将雪花在四川的份额从不及30%拉回70%，利润登顶寰球区域公司之首。这段“确认地保卫战”，概况为其掌舵全局埋下伏笔。

　　2016年3月，侯孝海通过“公开竞聘”重返总部，任职公司总司理、首席践诺官，开启全面执掌。次年，提议“3+3+3”计谋，即从2017年起，以3年为一个阶段，前3年强基础，中3年提质地，后3年赢高端，盘算是到2025年拿下高端啤酒第一。并随之接纳了优化产能、去拖累，优化产物结构、提质地等一系列变革。

　　或是以为品牌形象的高端化重建有点太慢，2019年，华润啤酒以243.5亿港元的对价向喜力配售新股，占扩股后总股本的40%。喜力则向华润啤酒转让中国区现存业务，将与华润啤酒的业务并吞，喜力将通过品牌许可左券授权华润啤酒在华永远使用喜力品牌。

　　这场跨国“结亲”成为中国啤酒史上最大并购案，被《亚洲金融》评为 “2019 年最好并购案”，也一举为华润补上了高端化的短板。昔时，华润啤酒的净利润大涨34.3%。

　　Wind数据领略，在侯孝海全面处治的9年时候里，华润啤酒的营业额累计增长卓越100亿元，净利润增长近4倍。

　　酒类分析师蔡学飞认为，“侯孝海在任技巧推动了华润啤酒从区域品牌到行业龙头的高出式发展，通过产物结构升级、里面组织变革、高端计谋盘算等，让华润简直成长为了国内啤酒的领军品牌。”

　　但值得正经的是，2024年华润啤酒的营收为405.69亿元，同比下落2.44%；净利润为47.39亿元，同比下落8.03%。其中啤酒业求终了啤酒销量约108.74亿升，同比下落2.5%。这是其自2018年后，再次出现营收、净利双降。

　　超200亿豪赌白酒：饱受争议的第二增长弧线

　　要是说，啤酒业务是侯孝海做事活命的功勋章，那么白酒板块则是其计谋贪念的试金石。发展白酒，是华润啤酒十四五制定的第二弧线发展计谋。

　　侯孝海此前曾公开示意，白酒是中国酒水的主流，“只好中国东说念主在，中国白酒的蹧跶就会一直在。”为了加快打造“啤酒+白酒”的增长双引擎，侯孝海再次主导了多笔涉白酒企业的要紧收购。

　　2018年，华润参与山西汾酒的混改，以51.6亿元的价钱收购其11.45%的股权，成为汾酒第二大鞭策。2021年，华润啤酒通过旗下香港企业华创饮品买卖有限公司，以13亿元从景芝酒业手中购得主营白酒业务的子公司山东景芝白酒有限公司40%股权，成为其第一大鞭策。2022年，华润从安徽阜阳国资手中买下金种子集团49%股份，迤逦戒指金种子（股票代码：600199.SH）。同庚，华润啤酒的子公司华润酒业控股有限公司，以123亿元价钱拿下贵州金沙窖酒酒业有限公司55.19%的股权，进入酱酒市集。

　　金沙的这笔往还成为白酒最大并购案之一，侯孝海出任金沙酒业董事长和法定代表东说念主。而上述并购的累计进入，还是卓越200亿元。

　　2023岁首，华润啤酒分设华润雪花和华润酒业两个奇迹部，认真进入啤+白双线发展。其中，山东景芝白酒、安徽金种子酒业、金沙酒业共同组成了“华润酒业”。侯孝海曾示意，改日华润啤酒的白酒业务鸿沟是卓越100亿元，利润进步到20亿-30亿元。

　　但实践有些骨感，时至侯孝海卸任，华润白酒业务的发展似乎未能达到预期。2024年，其白酒业求终了营业额21.49亿元，与此前预估的全年白酒业务30%以上的业务增长盘算仍有偏差。

　　具体来看，金种子酒2021年的营收为12.11亿元，到了2024年仅为9.25亿元，同比下落37.04%；归母净利润亏本扩大至2.58亿元（2021年亏本1.66亿元），一语气四年亏本态势未止。

　　山东景芝在2018年至2020年，分裂终了营收9.99亿元、12.22亿元、11.25亿元。但自华润入主后，公司未再败露具体的营业额数据。金沙酒业2021年终了营收36.41亿元，2024年滑落至21.49亿元，三年时候跌去四成。

　　蔡学飞示意，“酿酒是长周期的技俩，异常是在行业养息周期下，愈加检会华润等新进成本的耐性。”

　　酒水行业询查者欧阳沉也坦言，“当今景芝、金种子致使金沙，均无法明晰的感知谁是主要竞品，当然无法有的放矢的进步竞争力。”

　　值得正经的是，当白酒业务开展不如预期，侯孝海也连续退出了关系企业处治层。2023年3月，侯孝海卸任华润酒业法定代表东说念主、践诺董事兼总司理，由魏强接任；2024年2月，侯孝海退出金沙酒业董事会，并辞任关系职务；同月，侯孝海卸任山东景芝法定代表东说念主、董事长。

　　此外，本年侯孝海不时的减合手动作，似乎也早已铺垫了其离场。2025年5月，他曾一语气两次大鸿沟减合手华润啤酒股份。5月7日以均价28.04港元减合手，5月12日以27.43港元再次减合手，诡计抛售93.8万股，套现2611.85万港元。这次减合手后，其合手股量从101.8万股骤降至记号性的8万股，减合手幅度高达92%。

　　这场白酒豪赌，曾是侯孝海为华润开辟的“第二战场”，如今主帅离场，百亿价值的白酒残局谁来周转？

　　“尽管华润啤酒的高管变动激勉市集关切，但华润啤酒的转型趋势已不是某高管个东说念主所能阁下。”中国酒业孤苦批驳东说念主肖竹青示意，系统性计谋布局与轨制化的组织智商是华润啤酒改日发展的热切基础。

　　蔡学飞也进一步指出，侯孝海的接任者可能靠近着高端化解围、啤白业务协同，以及计谋延续与革命等诸多挑战。“其中，华润啤酒需在百威、嘉士伯等国外品牌主导的高端市集进一步激活喜力的整合势能，进步品牌协同与产物矩阵竞争力。”

　　侯孝海创造了中国啤酒高端化转型的标杆样本，但也留住白酒棋局中待解的残局。当“勇闯海角”的迷惑者走向归程，华润啤酒的下一程，概况不仅需要守成的聪惠，更需要破局的勇气。

　　从股价方面来看，规则7月2日收盘，华润啤酒报26.05港元/股，总市值约845亿港元。

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办事裁剪：李念念阳